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量化投資入門及進階之葵花寶典

2015年08月06日 10:42 轉載自:期貨日報   閱讀:2372
作者: 李悅   http://www.wnpjs.club/user/space?oid=27032

0 預備知識

預備知識包括:數學、計算機、投資學。

數學方面至少包括微積分、線性代數、優化理論、概率統計基礎、線性回歸等知識點。當然,數學專業出身最佳,肯定滿足條件,一般理工科也都基本滿足要求,即使有所欠缺,花一點時間也就自學補上了。

計算機方面有兩點:一是要會編程,MATLAB、C++、Java、Python、R等語言或軟件只要會用一種就行,但要求比較熟練,有過幾萬行代碼的經驗;二是了解數據庫和SQL語言,因為量化投資中涉及對海量數據的管理和分析,所以需要建立和維護數據庫,并用SQL從數據庫按各種形式查詢數據。

投資學方面只要通過大學的《投資學》課程就好,像William Sharpe等3人合著的《投資學》,還要好幾部其它優秀的《投資學》教程都可以。要是能夠通過CFA,那就最好了,知識面更廣。

1 入門階段

Barra USE3 handbook

Barra是量化投資技術提供商,是量化投資先驅。其經典的美國股票風險模型第3版(USE3)手冊,詳細介紹了股票市場多因子模型的理論框架和實證細節。手冊共幾十頁,不太長,描述規范清晰,不陷入無意義的細節,非常適合于入門。

2 系統學習階段

系統化學習1:Quantitative Equity Portfolio Management(QEPM), Ludwig Chincarini

偏學術風格。

偏學術界的作者撰寫的關于量化股票組合投資的系統教程。尤其是前幾章概述部分寫得非常精彩、易懂、準確。把該領域的各個方面高屋建瓴地串講了一遍。后面部分的章節似乎略有些學術了,但也值得一讀。

由于其較高的可讀性,適于初學者學習。

系統化學習2:Active Portfolio Management(APM), Grinold & Kahn

偏業界風格。

業界先驅所著,作者均曾任Barra公司的研究總監。本書深度相對較深,描述也偏實踐,介紹了許多深刻的真知。并且書中很多論述精彩而透徹。該書被奉為量化組合投資業界圣經。不過該書有些章節撰寫得深度不一,初學者容易感到閱讀起來有點困難。所以推薦:首次閱讀不必糾結看不懂的細節,只要不影響后續閱讀就跳過具體細節;有一定基礎后,建議經常反復閱讀本書。

系統學習3:Quantitative Equity Portfolio Management(QEPM), Qian & Hua & Sorensen

APM的補充。

業界人士所著。針對性地對APM沒有展開講的一些topic做了很好的深入探討。建議在APM之后閱讀。該書風格比較數學,不過對數學專業背景的人并不太難。撰寫文字也比較流暢。

注:修行上述3本葵花寶典是否要割舍些什么?主要是與親友坐在一起聊天喝茶的時光、一些睡覺的時間以及購書需要上千元錢(建議讀英文原著);好消息是,練成之后,不僅錢可以賺回來,空閑時間也會多起來。

3 實踐階段

券商賣方金工研究報告:多因子模型、選股策略、擇時策略

系統學習上面的材料之后,你已經有了分辨能力,這是看數量眾多的券商賣方金工研究報告,就可以庖丁解牛,分辨真偽,總能篩選出優質信息積累下來了。

最推薦的入行過程:學習上述材料的同時,搜集數據編程實現,理論付諸實踐!

4 課外讀物

以下兩本是我曾任職的對沖基金的老板推薦的,真心不錯!文筆都很贊,引人入勝,而且論述準確而深刻:

·《投資革命》(Capital ideas),Bernstein著:描述了現代投資理論歷經數十年從學界走向業界,并最終推動投資革命過程中的人和事。

·《富可敵國》(More Money Than God),Sebastian Mallaby著:生動而深刻地講述了全球各類著名對沖基金的發展史,非常有趣,其中不乏量化相關的對沖基金,如文藝復興、D.E.Shaw等

5 結束語

數學、計算機、分析框架等工具都只是量化投資的形,優質投資想法才是靈魂。所以在修煉上述量化投資的基本功的同時,請不要忘記向有洞察力、有獨立思考的其它派系的投資專家學習,無論他/她是價值投資、成長投資、漲停板敢死隊、技術分析、主題投資、逆向投資、各類套利。將你自己想出的或者從別人那里習得的投資想法,用量化框架驗證、改進、去偽存真,并最終上實盤創造價值。



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